Ytterligare återhämtning på kreditmarknaden

Företagsobligationsmarknaden fortsätter att återhämta sig sedan raset i mars. Lannebos ränteförvaltare Karin Haraldsson och Katarina Ponsbach Carlsson berättar vad som har hänt de senaste månaderna.
Nyheter
Karin Haraldsson och Katarina Carlsson, Lannebo

Vad har hänt på den nordiska företagsobligationsmarknaden de senaste två månaderna?
Återhämtning har varit fokus både i april och maj. Under krisen i mars handlades de flesta obligationer ned kraftigt, nästan oberoende av riskprofil och påverkansgrad av pandemin. Nu har obligationer utgivna av företag som är stabila och som inte påverkats så kraftigt av nedstängningen i samhället börjat handlas upp. Flödena in och ut från marknaden är också mycket mer stabila och det är nu inflöden igen.

Är obligationsmarknaden fortfarande mer dyster om framtiden jämfört med aktiemarknaden?
Ja, kreditmarknaden är normalt sett mer skeptisk än börsen och har inte återhämtat sig lika mycket. Det råder fortfarande till viss del krisvärdering på många obligationer. Vi tror att det finns utrymme för fortsatt återhämtning och kommer Riksbanken in och stödköper obligationer tror vi att det kommer leda till en förbättring både på sekundärmarknaden men även underlätta för företagen att genomföra emissioner.

Hur agerar Riksbanken just nu?
Riksbanken köper certifikat, stats-, kommun- och bostadsobligationer. De tittar fortsatt på huruvida de ska börja köpa företagsobligationer. Om Riksbanken beslutar sig för att köpa tror vi att det till en början kommer att röra sig om obligationer utgivna av företag med officiell rating inom Investment Grade vilket kommer lätta upp likviditeten i det segmentet.

Hur har fonderna utvecklats sedan bottennoteringarna i mars?
Samtliga har återhämtat sig och stigit. Likviditetsfonden är upp runt 0,8 procent, Corporate Bond är upp runt 5 procent, Sustainable Corporate Bond är upp runt 4 procent och High Yield är också upp runt 4 procent.

Har ni deltagit i några nyemissioner under april och maj?
Ja, flera. Vi har investerat i norska Digiplex som bygger datacenter och i Norsk Hydro. Vi har även investerat i Nokia, OP Bank och Caverion i Finland. I Sverige har vi investerat i statliga SBAB.

Hur ser det ut med konkurser och betalningsinställelser bland bolagen. Ser man något sådant?
Nedstängningarna har ju dragit undan mattan för flera branscher, till exempel resebolag har drabbats hårt. Så man kan förvänta sig att det kommer att vara bolag som får problem att fullfölja sina åtaganden. Men det behöver inte betyda att det leder till konkurser utan i många fall kan det räcka med att bolagen får anstånd med räntor och återbetalningar tills verksamheten normaliseras.

Samtidigt har vissa bolag gynnats av coronapandemin. Vi har till exempel obligationer från det danska bolaget Jacob Holm & Sönner i Lannebo High Yield. Bolaget tillverkar skyddsutrustning så som munskydd och antibakteriella våtservetter. Både omsättningen och marginaler har förbättrats kraftigt under krisen.

Hur ser förräntningstakten ut i fonderna i dag?
De har ju generellt stigit kraftigt som en följd av att priserna på obligationer överlag sjunkit. I Lannebo Räntefond Kort är förräntningstakten nu cirka 1,4 procent, i Sustainable Corporate Bond som främst investerar i gröna obligationer är det cirka 2 procent, i Corporate Bond cirka 2,7 procent och i High Yield cirka 7,5 procent. Alla siffror är som vanligt efter att avgifter är dragna.

Läs mer om fonden: Lannebo Corporate Bond

Läs mer om fonden: Lannebo Sustainable Corporate Bond

Läs mer om fonden: Lannebo High Yield

Läs mer om fonden: Lannebo Räntefond Kort

Lannebo Marknad & Strategi kommer en gång i månaden och innehåller månadsrapporter, nyheter och marknads kommentarer

Relaterade artiklar

Therese Persson: Från makroanalys till ränteförvaltning – “Att hitta balansen mellan risk och möjligheter är det jag älskar mest”

Med en bakgrund inom makroanalys och sales beskriver hon sin nya roll som en perfekt mix av utmaningar och möjligheter....
Läs mer

Lannebo Teknik på 99 sekunder

Johan Nilke är förvaltare av Lannebo Teknik. Vad är det som gör att fonden sticker ut? Hur ser han på risk? Och varför kan fonden vara intressant att investera i? Här sammanfattar han Lannebo Teknik...
Läs mer

Centralbankens balansgång – när kryptospekulation möter penningpolitik

Kreativiteten kring AI och kryptovalutor verkar sakna gränser....
Läs mer

Ledningsförändring på Lannebo Kapitalförvaltning AB

Efter nära dialog har styrelsen och Jessica Malmfors gemensamt beslutat att Jessica lämnar sin roll som VD....
Läs mer

Decemberdialoger som gör skillnad, från skogsbolag till fastigheter

Hållbarhetsdialoger i december. Fokus på biologisk mångfald, energieffektivitet och transparens i möten med bolag och investerarinitiativ....
Läs mer

Öhman Räntefond Kompass på 99 sekunder

Träffa förvaltaren bakom Öhman Räntefond Kompass som berättar mer om sin förvaltningsstil, vad som utmärker fonden och varför den kan vara ett bra sparalternativ för dig som vill ta lite lägre risk....
Läs mer

En minnesvärd kväll på Lannebos årliga sparträff

Den 26 november samlades över 250 av våra kunder på Filmstaden Rigoletto i Stockholm för att delta i vår årliga sparträff – en kväll fylld med inspiration, insikter och gemenskap...
Läs mer

Är amerikansk industri the greatest?

Vi kommer att ta tillbaka våra jobb. Vi kommer att ta tillbaka våra gränser. Vi kommer att ta tillbaka vår rikedom. Och vi kommer att ta tillbaka våra drömmar.” från Donald Trumps invigningstal i januari...
Läs mer

November med fokus på ansvarstagande och grön omställning

Ett starkt fokus på hållbarhet och ansvarsfullt ägande präglade våra dialoger i november....
Läs mer

EUGB – En viktig milstolpe för gröna obligationer, men vägen framåt är lång

Från och med den 21 december 2024 blir det möjligt för företag att emittera gröna obligationer enligt den nya European Green Bond Standard (EUGB). ...
Läs mer