Vad betyder tracking error?

Tracking error, eller aktiv risk, är ett riskmått som beskriver hur mycket en fonds avkastning svänger i förhållande till dess jämförelseindex. Måttet anges i procent och beräknas på årsbasis som standardavvikelsen mellan fondens och jämförelseindexets avkastning. Om fonden har en låg aktiv risk betyder det att fondens volatilitet följer indexets, medan en hög aktiv risk innebär att innehavens rörelse avviker från index. För att en fond ska betraktas som aktivt förvaltad bör den ha en aktiv risk på minst tre procent.

I teorin kan man förvänta sig att fondens avkastning två år av tre kommer att avvika från index, plus eller minus, i procent så mycket som aktivitetsmåttet anger. Om en fond har en aktiv risk på exempelvis 6,0 så kan man teoretiskt förvänta sig att fonden avkastar plus eller minus 6,0 procent mot sitt jämförelseindex två år av tre.

Att en fond har hög eller låg aktiv risk behöver varken vara bra eller dåligt – det beror på vad du är ute efter. Om du vill investera i en aktivt förvaltad fond bör du dock kontrollera så att fonden inte har en låg aktiv risk i kombination med en låg aktiv andel (active share). Det tyder nämligen på att fonden är en så kallad ”dold indexfond”, det vill säga att fonden utges för att vara aktivt förvaltad men som knappt avviker från index.

När du ska analysera en fond är det viktigt att du är medveten om att det sällan räcker att bara titta på en fonds aktiva risk för att få bra helhetsbild. Du behöver även kontrollera andra nyckeltal såsom active share, sharpekvot och standardavvikelse, och därutöver skadar det inte heller att jämföra fonden med andra liknande fonder.